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滬指震蕩整理 深成指、創業板指、中小板指齊創四年新低

2018-10-10 15:08:24 成都私募基金www.mijifans.com 閱讀:

滬指今日震蕩整理,收盤微幅上揚,依然堅守在2700點上方,深成指、創業板指、中小板指盤中齊創四年新低。兩市合計成交不足2400億元,行業板塊漲跌互現。


  10月大盤能否打響翻身仗?多家券商紛紛發表了自己的觀點。


  國信證券:政策底和市場底均已顯現


  近日,管理層印發的《關於完善促進消費體製機製,進一步激發居民消費潛力的若幹意見》,意見強調了從供需兩端發力推動消費升級,落實供給側結構性改革,更大程度地促進供需匹配,發揮消費對於經濟發展的支柱作用。日B视频認為,擴大國內消費是應對的唯一出路。


  從未來消費的發展方向上看,服務性消費潛力巨大。總體來看,消費對經濟的貢獻度已經達到了80%以上,我國的經濟增長模式逐漸從低淨資產收益率的基建驅動轉向高淨資產收益率的消費驅動,這對經濟和資本市場都是長期利好。


  短期來看,當前各項政策對股市友好,“政策底”已經確定無疑。之前,日B视频在9月月度策略中提出,市場將慢慢從“政策底”向“市場底”轉變,從近日市場的表現來看,“市場底”已經越來越明卻,看好接下來市場有一波像樣反彈的機會。


  渤海證券:預期恢複下行情或將來臨


  先從經濟方麵看,進入三季度以來,經濟景氣度穩中趨弱,需求總體依舊承壓。三駕馬車中,貿易端對經濟的拉動作用略有弱化,中美貿易摩擦影響終將顯現,仍需審慎對待;消費端,穩定器作用仍在,個稅調整對衝下行壓力,增速回落總體可控;投資端,製造業投資回升持續性存疑,政策主導壓製地產投資增速,積極財政政策有望帶動基建投資逐步企穩回升。


  總體而言,外部壓力困局待解,內部政策積極部署預調微調,預計四季度經濟仍存下行壓力,全年GDP增速能夠維持在6.6%以上。流動性方麵,美聯儲仍堅持漸進加息作為未來貨幣調控的主基調,歐元區貨幣正常化的預期也將逐步升溫,總體上外部流動性供給收緊對國內貨幣寬鬆的牽製有增無減。國內宏觀調控重點已由“去杠杆”轉向“穩經濟”、“控風險”,並將在四季度繼續提升,而金融調控目標將聚焦於疏通貨幣傳導機製、維持社融的穩定。


  策略方麵,對於當前市場而言,上市公司的業績雖然將存在一定回落壓力,但估值處於曆史較低水平,管理層的市場維穩意願上升且上市公司的回購增多,讓A股進一步下跌的阻力明顯增大。未來如能外部壓力減弱或是國內政策紅利釋放,將有望帶來預期恢複下的市場的反彈行情。四季度最大的影響事件來自於十九屆四中全會的召開,屆時如果能有重磅的改革舉措醞釀落地,將有助於推動經濟中長期預期的改善,並成為促成市場企穩反彈的關鍵影響事件。


  在風格層麵,由於主板的盈利增速將有緩慢下行,而創業板的業績在三季度較難全麵恢複,所以建議投資者輕風格而重個股,在盈利和估值方麵尋求雙重安全邊際,等待市場預期的修複。行業配置方麵,基於PE、ROE匹配度考量,建議關注的行業為:建築材料,商業貿易,房地產,輕工製造,電子,有色金屬,休閑服務,家用電器,電氣設備。


  華創證券:關注四條主線


  展望9月份以後的全球市場,日B视频認為階段性的“穩杠杆,再平衡”可以期待。一方麵國內宏觀政策邊際轉向,經過傳導機製後,有望在去杠杆大通道中的“穩杠杆”下,使持續調整的權益市場出現一次“再平衡”,從而部分結構性的機會仍然存在。另一方麵從外部的宏觀環境來看,一旦發達市場的波動率開始抬升後,疊加美國內部政治問題的發酵,中美博弈的僵局或迎來階段性破局,從而使緊縮政策的外溢效應出現緩解,為國內的政策空間和市場的風險偏好帶來邊際上的提振。當然在這種再平衡之後,四季度後期到明年上半年市場將再次麵臨實質性基本麵壓力的考驗,大類資產輪動加快的特征料仍將持續。


  接下來A股市場存在弱反彈窗口,存在明顯的加倉和反彈效應。穩杠杆政策托底下,風險偏好提振帶來估值修複。再平衡之後,四季度後期市場將再次麵臨實質性基本麵壓力的考驗。行業配置方麵,穩健與成長平衡的配置思路應當堅守,關注波動率與預期收益率之間的匹配。建議關注受益於政策對衝,估值較低的銀行、鋼鐵板塊;同時配置淨資產收益率增長更具穩定性的計算機和核心軍品行業。在財政發力預期之下,製造業增值稅結構性減稅預期以及基建產業鏈潛在機會最大;中長期在政策轉向科技立國,核心技術自主可控龍頭在改革開放40周年關口或將是彈性最大的領域。



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